目前国内融资成本究竟高不高？学界的观点几乎一边倒，认为融资成本不仅高，而且已危及实体经济。最近在南方与企业家座谈，企业家的看法也如是。甚至有地方官员说，融资成本若不降下来，会有不少企业要歇业。事态的严重性我不怀疑，但我认为有两个问题要探讨：怎样判断融资成本高低？怎样降低融资成本？

　　分两刀斩：让我先说第一点。据我所知，时下人们认为融资成本高，主要是银行贷款利率高于企业投资利润率；而信托融资利率又高于银行利率。事实确也如此。我看到的数据：去年工业企业利润率平均为5%，银行贷款利率为6%；信托融资的利率更高，平均达13%~20%。所以有企业家抱怨，现在企业纯粹是在为银行打工。

　　从数据看，国内融资成本确实不低。不过我有个疑问，融资成本高能否这样判断？或者说银行利率高于投资利润率，企业是否一定会亏损？细想应该不是。举例说，某企业投资一个亿，其中自有资金7000万，贷款3000万。若投资利润率5%，则利润为500万；若贷款利率6%，贷款利息为180万。两相比较，利润比利息多得多。

　　想深一层，作以上比较其实并无实际意义。懂财务的朋友知道，贷款利息属财务费用，企业是计入成本的。企业利润是销售收入减成本后的余额，而利息已包含在成本之中，当然无需再从利润中扣除。由此看，贷款利息虽会增加企业成本，降低投资利润率，但只要投资利润率大于零，无论贷款利率多高或支付多少利息，企业也绝不会亏损。

　　上面讲这些并不是反对降融资成本，我的意思是，判断融资成本高低不能用贷款利率与投资利润率比，风马牛不及，不存在可比性。前些天在宁波调研，在一次企业家座谈会上我问银行利率高不高。你猜怎么着？众口一词，皆说目前银行利率不算高。我知道那天参会的代表都来自效益好的企业，要是效益不好，他们不会这么说。