世界经济的冷暖流分界线正在发生变化。一方面美国经济出现复苏，另一方面一直以来充当全球经济引擎的中国等新兴国家的经济出现明显停滞。在美国即将加息的背景下，金融市场的走势仍旧存在不确定性。日元走低、股市飙升、油价下挫背景下的日本需要的是加倍努力提升自身的增长能力而非借助外来的东风。

　　美欧金融危机后的世界经济依赖于两个保险阀的支撑：一个是美联储量化宽松下的充沛流动性，二是新兴国家经济的强劲实力。

　　但是这两个条件目前都在变化。美国预计将在今年秋天实施2006年以来的首次加息。而根据世界银行的预测，发展中国家2015年的经济增幅将跌至4.4%，连续第二年下降。

　　新兴国家经济此前的增长部分原因是以美国的量化宽松为契机出现的外资大举涌入。而这一恩惠的消失无疑将是沉重的打击。根据世界银行的预测，美国加息可能导致新兴国家国内生产总值出现1.8%的下滑。还可能引发发展中国家的本币贬值。

　　与上世纪90年代后半期的亚洲金融危机相比，新兴国家的经济基础已经大为增强，外汇储备也增加了不少。但是经常项目赤字多的国家或许更容易出现本币和股票遭抛售的情况。也必须注意以美元结算的借款增多可能对新兴国家的企业造成的影响。

　　在经济规模上仅次于美国的新兴大国中国已经正式进入了调整期。由房地产投资、造船、钢铁等行业的设备投资支撑的高速增长迎来临界点，工矿业增长速度明显停滞。依赖于资源行业的新兴国家也陷入低迷，像巴西这样的国家或许将在今年陷入负增长。

　　当然，美国经济迈出稳健步伐无疑是对全球经济的利好。欧洲也暂时拨开了通缩的阴霾，增长率出现平稳回升。总的来说，世界经济的引擎似乎可以说正在从新兴国家向发达国家转移。