记者 刘燕春子

　　持续低迷状态的美元在2018年会继续疲软下去吗？

　　2017年对美元而言并不十分友好。2016年11月，特朗普当选为美国新任总统后，曾出现过一波强势的“特朗普行情”，美元也乘借这股东风，迎来了一波上涨高潮。2016年11月至2017年1月，美元总体走势可谓是高歌猛进，加之美联储于2016年底开启加息模式，美元行情再添热火，美元指数也一度触及103.28的高位水平。

　　然而，好景不长，随着市场对美联储加息预期的不断消化，税改法案通过的助推影响不及预期，地缘政治风险此起彼伏，加之其他经济体尤其是欧元区经济的复苏，美元不再具备绝对的上行动力和优势。路透社数据显示，截至2017年年底，2017年美元指数下挫约10%，创下2003年以来最大年度跌幅。而欧元则成为荣膺“年度表现最佳货币”奖的货币之一，年内上涨幅度约14%。

　　美元未见“开门红”

　　相比2017年年初的欣欣向荣，2018年伊始，迎接美元的依旧是疲弱与低迷。截至北京时间1月3日15时，美元指数已跌破92关口。美联储于美国当地时间3日公布了2017年12月货币政策会议纪要，纪要显示，大部分与会者同意继续逐步加息。这促使美元从低位反弹。截至北京时间4日上午10时，美元指数已重回92关口上方。

　　美国经济从2017年起开始出现明显复苏。美国供应管理协会(ISM)数据显示，12月份，美国全国工厂活动指标升至59.7，高于预期值58.2。虽然美联储实现了2017年3次加息的承诺，但始终无法逃离通胀低迷的困局。更重要的是，美联储即将在今年2月迎来新任主席鲍威尔，德意志银行认为，在鲍威尔的领导下，美联储或将变得更加“鹰派”，可能将在年内加息4次，并且第一次或将发生在3月份。伦敦固定收益专家Stratton Street合伙人兼首席执行官安迪·希曼（Andy Seaman）对《金融时报》记者表示，预计美联储在未来12个月内会有2次至3次的加息，联邦基金利率将处于2%至2.25%区间内。

　　另外，特朗普已经签署了大规模税改法案，但截至目前，这项利好消息并未成功帮助美元恢复“元气”，相反，关于税改法案能否真正推动美国经济增长的疑虑越来越多。“人们正在接受这样一种观点，即减税推动了经济的短期增长，但不会改变美国经济的长期增长潜力。” 布朗兄弟哈里曼银行(Brown Brothers Harriman)外汇策略全球主管马克·钱德勒(Marc Chandler)说。

　　美国有线电视新闻网（CNN）分析称，税改法案大幅降低了企业税，但多家企业的CEO表示并不会因此增加雇佣或开支。并且经济学家们也表示，税改降低了富人的税收，但一般而言，他们更倾向于储蓄而不是消费从税改中额外获得的收入。彭博对分析师进行调查得到的预估中值显示，预计美元指数将在2018年继续下跌，到2018年底将比当前水平下滑2%。

　　外部因素阻碍多

　　除美国国内影响外，美元还承受了诸多外部压力。尽管在过去的一年中，美国经济出现复苏，但欧元区经济的复苏势头或许更加强劲。数据显示，IHS Markit欧元区2017年12月制造业采购经理人指数（PMI）终值为60.6，创下1997年6月有记录以来新高。与此同时，德国2017年消费者物价调和指数(HICP)月均增长1.7%，触及近5年以来的高位水平，这或让欧洲央行何时收紧货币政策的分歧进一步加剧。截至目前，欧洲央行决定在缩减每月资产购买规模的条件下，将购债时间延长至今年9月。

　　日前，欧洲央行管理委员会委员诺沃特尼对媒体表示，如果欧元区经济持续向好，那么欧洲央行很有可能在2018年结束量化宽松政策。有分析人士认为，一旦欧洲央行开始收紧货币政策，以更加激进的态度走上货币政策正常化道路，加之美联储政策的“拖拖拉拉”，预计欧元将继续走强，而美联储即便加息3次也将不足以提振美元。

　　值得注意的是，英国央行也于2017年11月完成了近10年来的首次加息，一只脚已经踏上了货币政策正常化的道路。道明证券北美外汇策略主管马克·麦考密克（Mark McCormick）表示，越来越多的央行将迈向货币政策正常化，而美元也会因此在2018年持续疲软。此外，地缘政治的阴霾仍未远离，欧洲民粹主义的风险也并未消散。意大利即将迎来大选，若再次飞出“黑天鹅”，预计国际黄金价格将进一步走强。莫尼塔宏观分析称，弱势美元或是全年的主基调，如果美元的影响加大，金价将得到一定支撑。