房地产的本体功能是居住，如果这一功能被人为地剥离，走向异化，成为投资甚至是投机的重要载体，那么，房地产无论如何都将走向泡沫化，对整个社会经济和投机者本身均会造成惨痛伤害，其区别只在于早晚和大小而已，无人能够幸免。

　　以房地产作为投机载体的日本、美国和相关投机者都曾受到重创。20世纪90年代初日本爆发的房地产泡沫破裂，是世界各国历史上迄今为止最大也是最深的一次房地产危机。此次危机直接将日本经济拖入谷底，不计其数的投机客血本无归。想当年，那些因房地产而一夜暴富者不但在本土疯狂炒作，而且远赴重洋大量高价收购美国标志性的建筑。一时间，美国公众惊呼：“日本富人正在对美国进行经济侵略。”其时，日本右翼的代表人物石原慎太郎极具煽动性的“名著”——《日本可以对美国说不》正是在日本房地产盛宴中出笼的，其强硬的底气与日本虚假的房地产繁荣密不可分。作为一个世界性的制造业大国，大量的资本进入非制造业的房地产市场，大大减缩了其他产业的资本需要，使其他产业在发展、创新过程中不得不面临资本“瓶颈”。与此同时，民众在如此高的房价中被迫节衣缩食，去支付高昂的购房费和租房费。日本本来是一个内需不旺的国家，高房价使内需雪上加霜。

　　随着日本资本疯狂“逆袭”美国，引起了美国广大民众的强烈不满和不安。出于对本国经济安全考虑，也由于美国自战后以来就习惯于对日本颐指气使，当“小弟”借助于房地产投机威胁到“老大”利益时，美国只稍稍动了动手指头，即强迫日元升值，导致日本产品出口成本大幅度飚升，出口受到巨大打击。加之日本内需不旺和大量资本被房地产“绑架”，日本经济从20世纪90年初开始便进入下行通道。迄今为止，在漫长的20年间，日本经济还处于爬坡阶段，尚未彻底恢复元气。当下日本推出的经济激励政策——“安倍经济学”不过是治标之举，很难真正治本。